(Дефолт 1998 года был дефолтом по долгу внутреннему — примечание переводчика)
На прошлой неделе Россия столкнулась с двумя крайними сроками выплат по облигациям, ранее проданным иностранным инвесторам. Общая сумма процентов составила почти 650 миллионов долларов, и Россия должна была произвести платежи в долларах в соответствии с условиями контрактов по облигациям.
Но, сославшись на жесткие санкции, США и их союзников, россияне произвели платежи в рублях. В итоге, рейтинговое агентство S&P Global объявило, что Россия находится в состоянии «выборочного дефолта», что часто является предвестником полного дефолта.
У России действительно есть 30-дневный льготный период, что дает ей некоторую передышку. Но S&P Global не надеется, что обстоятельства изменятся, и если Россия не произведет платежи в долларах к началу мая, будет объявлен дефолт.
Обратный отчёт для России уже пошел.
Неизбежен ли дефолт?
Это выглядит все более вероятным.
Россия заявляет, что хочет платить иностранным инвесторам, но утверждает, что не может сделать это в долларах из-за санкций.
США и их союзники ввели против России жёсткие санкции, коснувшиеся, в частности, финансовых учреждений. Работать с Россией запретили также многим глобальным банкам. А ещё ограничили возможности РФ использовать свои валютные резервы, превышающие 600 миллиардов долларов.
Таким образом, США удалось создать для России условия, в которых осуществление платежей в долларах становится все менее вероятным, вследствие изоляции страны от мировой финансовой системы.
Администрация Байдена утверждает, что Москва все еще может найти способы платить, используя, например, свои доходы от экспорта энергоресурсов. Многие члены ЕС и другие страны продолжают покупать российскую нефть и природный газ.
Есть также финансовые учреждения, способные обходить санкции, и Россия может обратиться к ним..
«Российское правительство имеет возможность, если оно захочет, погасить свои долговые обязательства в правильной валюте, в соответствии с контрактами», — заявила представитель министерства финансов Морган Финкельштейн.
Но Россия утверждает, что у нее связаны руки, а министерство финансов РФ пригрозило подать в суд из-за отсутствия у нее доступа к долларам для выплат иностранным инвесторам.
Какими будут последствия дефолта?
Дефолт усугубит статус РФ как изгоя мировой экономики.
Спасательным кругом для РФ могла бы стать продажа облигаций — классический способ, при помощи которого страны привлекают иностранную валюту для финансирования проектов, а также увеличения резервов иностранной валюты.
Однако Европейский союз рассматривает вопрос о запрете на импорт энергоносителей из России, что еще больше ограничит возможности страны привлекать деньги в иностранной валюте.
Разумеется, дефолт — это не конец света. Страны, допустившие дефолт по своим облигациям, в конце концов были снова приглашены на глобальные долговые рынки, но, как говорится, осадочек остается. А это значит, что России, возможно, в будущем придется платить больше, чтобы брать взаймы у иностранных инвесторов.
Дефолт также имел бы историческое значение и был бы чреват своим символизмом. Это будет первый случай дефолта России по иностранным облигациям за более чем столетие (хотя в 1998 году она уже выплачивала долг в национальной валюте).
По словам Тима Сэмплса, профессора Университета Джорджии, специализирующегося на иностранных инвестициях, затруднительное положение России является еще одним следствием ее вторжения в Украину.
«Это отражение того, насколько далеко и как быстро Россия потеряла популярность на западных рынках капитала», — говорит он.
Так потеряют ли свои деньги иностранные инвесторы?
Не обязательно, но большинству инвесторов придется пройти через затяжные судебные тяжбы, чтобы попытаться получить причитающиеся деньги.
Хотя Россия не была значимым продавцом внешнего долга, крупные хедж-фонды и управляющие активами, включая Invesco и PIMCO, покупали облигации. По данным Morgan Stanley, у России в обращении находится 15 облигаций, номинированных в долларах и евро, и их общая стоимость составляет около 40 миллиардов долларов.
Большая часть долга России была зарегистрирована в Соединенном Королевстве, где, вероятно, и будет происходить большинство судебных тяжб.
Это может быть сложным процессом, на решение которого уйдет много времени. Например, после дефолта Аргентины в 2001 году было предпринято несколько попыток реструктурировать долг страны, а на переговоры длились более десяти лет.
